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*17:48JST ミダックHD Research Memo（9）：高利益率のビジネスモデルと中長期的な成長ポテンシャルを評価
■成長戦略

4. 弊社の視点
ミダックホールディングス<6564>の売上高は拡大基調であり、積極的な設備投資を実行しながらも、営業利益率及び経常利益率は40%前後の高い水準を維持して、成長の基本方針である「規模の拡大と利益率の上昇」を両立させている。これは廃棄物一貫処理体制の強みを生かしながら、利益率の高い最終処分の拡大を推進している成果だと考えられ、高利益率を実現する同社のビジネスモデルを弊社では高く評価している。産業廃棄物処理業界は地味な印象があるが、持続可能な社会の実現、循環型社会の確立、2050年カーボンニュートラルの実現において、廃棄物の減容化・無害化によって地球環境保全に貢献するなど重要な役割を果たしている。新たな最終処分場の開発にはかなりの期間を要するため、中長期的な計画に沿って事業を推進することになるが、奥山の杜クリーンセンターを中心とする最終処分場の容量増量、支援型M&A、新たな最終処分場開発計画（福島県、栃木県、島根県）により最終処分場の拡大を計画的に推進している。中長期的に事業環境は良好であり、同社の中長期的な成長ポテンシャルも高く評価している。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　水田 雅展）



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